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区块链DAO项目是什么意思?DAO投资技巧

2024-03-16 16:55:05 | 来源: | 作者:佚名
什么是DAO?DAO投资有什么技巧?机构是如何做投资DAO的?DAO是去中心化自治组织,它是围绕一个使命而建立起来的团体,该团聚体通过在区块链上执行的一套共享规则进行协调和合作,DAO的主要好处之一,它们比传统公司更加透明,因为任何人都可以查看DAO所有行动和资金流向

什么是DAO?为什么现在DAO那么火?DAO是去中心化自治组织,它是围绕一个使命而建立起来的团体,该团聚体通过在区块链上执行的一套共享规则进行协调和合作。

DAO的主要好处之一是,它们比传统公司更加透明,因为任何人都可以查看DAO中的所有行动和资金流向。这大大降低了腐败和审查的风险。上市公司必须提供经独立审计的财务报表,但股东只能看到该组织的财务健康状况的一个快照。由于DAO的资产负债表存在于公共区块链上,因此它在任何时候都是完全透明的,精确到每一笔交易。

与公司相比,DAO组织通常更容易全球化,对想进入组织的成员壁垒也更低。由于拥有较高的透明度和较低的进入壁垒,不同意规则和行动的发展议程组织成员的转换成本也较低。拥有类似使命的DAO可能需要争夺成员,并被激励尽可能地透明化,从而减少集体的寻租成本,这样才能吸引顶级成员。DAO可能还需要迅速发展,以满足成员的需求。

我如何用DAO投AI

  • 投资DAO拥有强合规结构。
  • 投资DAO没有GP,成功的投资DAO本质是成功的成员网络。
  • 投资DAO不会替代VC,但会成为市场上的重要力量,并不时引领市场。

如何通过组织一个DAO进行AI投资

在开始介绍之前要先强调一下,投资DAO的模式有很多,我将介绍的是比较主流的一种,但并不能覆盖市场的全部。

如果我们观察市场上影响力最大的投资DAO,如The LAO,MetaCartel,Flamingo,会发现他们采用了类似的模式。

  • 半封闭结构,不对外募资。
  • 有注册的实体,部分有银行账号。
  • 强合规。
  • 成员上限是99人。
  • 没有GP,没有管理费,也没有Carry。
  • DAO成员需投入资金,并进行KYC以及Accredited Investor认证。
  • 不发行资产,DAO的权益通过一套法律结构对应到每一位具体成员。

主流投资DAO普遍采用类似模式的原因是投资行为涉及资产持有、资产增值以及分红等方面,没有规避监管的空间。合规对于保障成员的安全和投资的安全至关重要。

强合规自然意味着高门槛,因此劝退了市场上大部分想要参与的人。但这在投资DAO里并不是问题。这就涉及到在投资DAO里比技术层合规更重要的要素 - 成员网络的构成

一个成功的投资DAO绝不在人多,而在于能否构建出一个优质的成员网络。合规结构要求投资DAO成员不能超过99人,实际上没有投资DAO把这个上限用完过,即使是最热闹的投资DAO也就是60人左右的规模,更多的则是20-40人。

投资DAO是没有GP的投资机构,因此GP的工作会由每一位成员来承担。这么一个利用业余时间参与的草台班子,能不能拿到足够的Deal Source,能不能形成高效和合理的决策,创始人愿不愿意要这样一个机构的钱,投后如何帮助到portfolio,退出策略如何设计和执行,这每一样都是对成员的考验。

所以只出钱是不够的,大部分成员需要对所投领域有极大的热情,并能够持续做出有效的贡献。贡献可以是分享deal source,可以是及时捕捉到公开市场的机会,可以是具备丰富的投资经验用于判断项目,也可以是在特定领域具备特定能力能够和大家形成互补。一般来说最好还有一定比例的成员擅长对外输出,合力形成更大的音量。A16z这样的头部机构都非常擅长内容输出并从中受益,投资DAO也是一样的。

以这个AI主题的投资DAO举例,有这个想法是22年10月,而正式启动是23年的2月。这四个多月的时间内,除了准备合适的结构,大部分时间是在做人员的curation,即 - 挑人。每位成员的邀请都经过了讨论和深入沟通。目前成员大约30人,包括了AI项目、游戏工作室、以及其他几个科技领域的创始人、还有拿过艾美奖的制片人、大厂的AI科学家、法律专家,投资DAO领域的老炮,甚至还有投资了几乎所有外太空项目的传统投资人。当然最熟悉DAO的还是加密圈的人,所以比例最高的是来自各个加密基金的投资人,占了差不多一半。从地域上,我们在这轮AI创新的大本营旧金山湾区有最多的人员,在美国东部,欧洲和亚洲也有一定的分布。这种多元化背景是在早期能够接触到大量优质deal的关键。

当然挑人是个双向选择,你挑人家,人家也挑你。也有我们很希望能拉进来的朋友,但沟通了之后最后没有加入,这也很正常。

很多投资DAO都开始有了成绩,一个常见的问题是,投资DAO会替代VC吗? 我的答案很明确,不会

二者的定位和运作方式有巨大的不同,无论从市场定位角度,还是从资金量级的角度,投资DAO没有替代VC的可能。但这不代表我对投资DAO的前景判断是悲观的。相反,我认为随着投资DAO逐渐拿出不错的成绩,也随着这一概念的渗透率越来越高,各个细分领域的投资DAO会大量涌现。

现在我们已经可以看到专注在零知识证明、DeSci、生成艺术、DeFi、Web3游戏等不同方向的投资DAO,主要还集中在加密领域。但投资DAO并不是非得局限在加密里,我们这个AI主题的投资DAO已经突破了加密市场,进入到更广阔的AI投资领域,我们不仅能投到项目,而且投到的项目质量在线,从而验证了这一模式在传统投资市场也是能够站住脚的。

未来投资DAO会逐渐走出加密圈,进入更广阔的投资世界。再过一两年,我们可能会看到聚焦在生命科学、量子科技、机器人、影视等不同主题的投资DAO。投资DAO会逐渐成为投资市场里的一股力量,长期和VC共存。

投资DAO的优势是主题聚焦、集体智慧和集体力量。一个足够多元化并具备很好insight的小群体,通过长期的内部智慧碰撞,在很多领域能作出前瞻的判断,并通过集体发声引领市场。

揭秘投资DAO 如何投进一线项目

  • 竞争力来自足够多元化的网络和特定领域领先市场的认知。

在上一篇文章中,探讨了投资DAO的特性、结构以及构建成员网络的重要性。这篇文章将深入拆解投资DAO的日常运转。还是那句话:投资DAO的模式很多,本文内容无法覆盖市场上的所有模式。而且即使组织模式相似,具体操作细节每个DAO也会有所不同。

  • 你们作为一个DAO,是怎么做投资的,具体事务如何推进?

这是我在过去的交流中100%被问到的问题。

我们平时依赖3个工具。

  • 1.Discord,日常交流使用。
  • 2. Investment portal,这是个定制的门户,里面会列出所有的项目机会,按阶段(New, Active, DD, Voting, Closing, Archive)展示。方便没时间看discord的成员也能迅速了解当前的项目机会和投资状况。Portal里还包括链上投票,净值统计,资金变动,投票统计等功能。
  • 3. Zoom,用来进行deal call以及weekly meeting。

当一个新的投资机会出现时,大家会在Discord上进行几天的讨论。如果兴趣不高就pass了。

如果大家兴趣还比较大,会约创始人开线上会议,所有成员都可以参加。

会议结束后有2-3天的讨论时间,DD也会发生在这段时间。讨论结束后如果没有出现显著的分歧,则会在Discord上进行初步投票,以决定是否进行投资及投资额度。

一旦达成共识,下一步则是在区块链上发起正式的投票。投票通过后便可以解锁资金并进行相关的paperwork工作。

整个流程是扁平化且相对高效的,能够迅速响应市场机会。

当然人多嘴杂这句话也适用,如果一个项目大部分都喜欢,自然很高效,大部分都不喜欢,也很高效。

但如果出现了较大意见分歧,则意味着会“吵”很久,最后还往往达不成共识,也会因此错失一些机会。

不过说实话我还挺喜欢“吵”的过程,这是一种智慧的碰撞,我常受益其中。

一个投资机构的日常工作肯定不是只需要讨论讨论做一下决策。

简单拆解有:

募资、投研、寻找投资机会、尽职调查、投后、退出。

募资

  • 在之前的文章中已经覆盖了,投资DAO通过定向邀请吸纳成员,每位成员都必须投入资金,因此在构建出成员网络的同时也就完成了募资。
  • 为了确保投票权不过于集中,单个成员的投资上限有严格的限制,这意味着DAO管理的总资产(AUM)规模并不大。
  • AUM不大,在单个项目的checksize自然也不会太大。如果遇到了大家看好的项目,但最低投资额超出了能接受的范围,我们有套流程来快速启动一个SPV。
  • DAO会作为SPV的一个出资方参与,而其他资金则成员额外出资补充。大多数成员都有额外的资金以及兴趣来参与这类投资。
  • 通过这种方式,我们能够灵活地应对各种投资机会,即使AUM相对较小也能够有效地扩大投资范围和影响。

投研

  • 没有系统化的工作流程。
  • 不过DAO成员都有不错的研究能力,并且在各自的专业领域内有独特的理解,日常在discord经常有各类讨论,可以看作是一种非传统形式的投研。
  • 虽不系统,但涵盖了广泛的话题和深入的分析。
  • 而针对特定方向,有时候我们会组织集中讨论,从技术研究到行业发展趋势,再到该赛道内各个玩家的分析,这种方式依靠大家的专业知识和积极参与,也有不错的效果。

寻找项目机会

  • DAO成员主要是来自不同领域的创始人和投资人,其中相当比例是深耕于硅谷地区,正是这次AI浪潮的中心。这样的背景使得我们能够接触到很多的项目,迄今为止几乎所有的投资项目都是通过人脉网络获得的。然而,单纯依靠人脉网络的方式在系统性和覆盖面上存在局限性。
  • 随着投资组合逐渐成形,我们在AI创始人圈子中逐步建立起了一定的声誉,主动来联系的项目数量明显增加。而对于特别看好的领域,大家会通过持续发表观点和投资理论,以表明观点吸引更多的投资机会,这是未来的计划,目前尚未开始实践。
  • 也常常会有大家特别感兴趣但谁都不认识的项目,会采取主动出击去联系。不过这种一般都是项目已经到了后续轮次了,往往较贵,我们只会把少量资金部署在这类项目上。
  • 当然能找到项目只完成了一半,热门项目都是oversubscribed,很挑投资人。我们目前投资的AI项目,大部分创始人根本不知道DAO是什么,但聊完都很愿意留些额度。这是因为沟通过程中,对方能认识到这个集体的专业度以及多元化的资源和背景,这对创始人是有吸引力的。

尽职调查

  • 与投研类似,通过集体讨论和意见反馈来进行。

投后管理

  • 有一个内部AI工具用于追踪所有被投资项目的公开信息,每周提供报告。除了跟踪信息外,每个被投资项目都有一个指定的成员负责与团队进行沟通。
  • 我们的策略是没事尽量不去烦创始人,仅在团队需要资源支持或遇到明显问题时,我们才会积极介入提供帮助。
  • 由于每位成员都有其擅长的领域和人脉资源,这使我们形成了一个强大的类似EIR(驻场创业家)的团队。
  • 依托于这样的资源,我们已有效地帮助创始人解决过问题。

退出执行

  • 有一些大家讨论达成一致的基础策略,但目前还处于投资期的早期,暂时没有退出实践。
  • 除了直接与投资相关的工作,还有一些自发形成的虚拟小组,负责媒体发布、生态合作、以及组织Portfolio and Friends年度聚会等。

这期先写到着,后面应该还会再写一篇,展开聊一下遇到过的挑战,以及lesson and learn。

来源公众号:EmpowerLabs

作者:王超

看到这里大家对投资DAO有一定的了解了吧?对于DAO的投资,机构的做法还是比较稳妥的,希望大家能从中学到一些好的地方。

本站提醒:投资有风险,入市须谨慎,本内容不作为投资理财建议。
Tag:DAO   区块链  

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