加密货币牛市真的结束了吗?Coinbase:比特币在内的前50大币种进入熊市区域

加密货币牛市或许已告一段落,寒冬正悄然降临。Coinbase Institutional最新发布的报告示警,包括比特币在内的前50大加密货币,皆已遁入熊市区域,市场恐将面临一段漫长的低迷期。
Coinbase Institutional研究主管David Duong在报告中指出:就比特币来看,200日均线模型(200DMA)显示,自3月下旬以来的大幅回落,已符合进入空头市场的技术定义。如果是以COIN50指数(涵盖市值前50大加密货币)来看,整体市场其实早在2月底就已全面跌入熊市区域。
比特币自3月9日跌破200日简单移动平均线(SMA)后,就一直未能重新站上,显示市场长期趋势已「明确转空」。
这条均线是评估长线市场气氛的关键指标,若币价长期位于其下,通常代表熊市来临。
David Duong指出,要判断加密货币市场是否进入熊市,并不能仅凭股市常用的「下跌20%」作为标准,因为加密货币的波动性远高于传统资产,动辄出现20%回档绝非罕见。他解释称:我们过去就观察到,市场情绪转弱本身就足以让投资人调整部位,即使跌幅没有达到20%门槛,也会出现明显防御性操作。我们认为,熊市真正的定义是「市场结构出现剧烈转变」,基本面恶化、流动性萎缩,而非单纯只看币价跌了多少。
除了200日均线,David Duong也透过「Z分数模型」(以标准差衡量资产的风险调整后报酬),进一步确认市场周期的转变。报告提到:这套Z分数模型显示,本轮牛市在今年2月下旬就已结束,之后的走势则大多落在「中性」区间,也显示这类模型在市场剧烈波动时存在一定的滞后。
他也提醒投资人,目前仍应对高风险资产采取「防御性布局」,相较于比特币,其他中小型竞争币可能会面临更严峻挑战,尤其在创投资金明显降温的情况下更是如此。
尽管前景偏空,David Duong仍对未来持审慎乐观态度。他预估,加密货币市场有望在今年第二季中后段筑底,为第三季的反弹行情奠定基础。
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