比特币创2018年来最差Q1表现！Bitwise：加密货币Q2将反弹
2025年第一季度刚结束，在川普的关税政策震荡全球市场下，加密货币表现也相当黯淡。根据CoinGlass统计数据：在今年Q1，比特币价格下跌11.82%、以太币更是重挫45.41%，二者双双创下自2019年以来最差的第一季度表现。
比特币创2018年来最差Q1表现！Bitwise：加密货币Q2将反弹
美股仍承压、比特币跳战8.5万美元
17日美股表现仍受压，投资者持续观察贸易协议的进展，四大指数收盘涨少跌多。
美股道琼指数下跌527.16点，或1.33%，收39142.23点
纳斯达克指数下跌20.71点，或0.13%，收16286.45点
标普500指数微涨7点，或0.13%，收5282.7点
费城半导体指数下跌24.7点，或0.64%，收3832.47点
比特币方面，昨晚美股开盘后一度跌破8.4万，但很快又反弹，目前正挑战站稳8.5万美元之上，整体来说表现相对稳健。
Bitwise投资长：四大因素Q2有望推动加密货币上涨
在此背景下，Bitwise投资长Matt Hougan在近期的市场报告中表示，尽管第一季度表现令人沮丧，他仍对2025年第二季度的加密货币市场持乐观态度。
Matt Hougan指出有四大因素可能推动第二季度价格上涨，包括：1、全球M2货币供应增加；2、川普政府对加密货币的友好态度；3、稳定币供应量增长；4、川普关税政策对投资者行为的影响。
1.全球M2货币供应增加
Matt Hougan指出，全球中央银行正从多年紧缩政策转向货币宽松，M2货币供应量(包括现金、活期存款及储蓄存款等)正持续扩张。他表示：「历史上，这种环境对风险资产特别有利，尤其是数位资产。」
就在昨(17)晚，欧洲央行也再度宣布降息，如期将存款利率下调1码(25个基点)至2.25%，为自去年6月以来第七度降息，创下自2023年初以来新低利率水准。
对此，其他分析师也持有相同观点。例如经济学家Lyn Alden此前曾指出，比特币价格有83%的时间与全球M2货币供应方向一致。澳洲加密货币交易所Swyftx首席分析师Pav Hundal稍早也曾表示，全球货币宽松措施是加密货币价格上涨的可靠领先指标。若2025年第二季M2持续增长，比特币可能迎来显著反弹。
2.川普政府对加密货币的友好态度
霍根强调，美国近期「全面放宽监管的浪潮」是加密货币市场的利多因素之一。他表示：「这是一种长期影响，而现在只是刚刚开始。」
回顾川普上台后的举措，川普目前已经宣布建立包括比特币、以太币、XRP等在内的「战略加密货币储备」，旨在将美国定位为「全球加密货币之都」。另外川普任命亲加密货币人士，如Howard Lutnick(商务部长)、Paul Atkins(证券交易委员会主席)，也显示了其支持数字资产的决心。若第二季美国稳定币法案(如GENIUS Act)获得通过，或将进一步推动比特币价格上涨。
3.稳定币供应量增长
稳定币资产管理规模在第一季激增至历史新高，Matt Hougan表示这被视为加密货币市场上涨的正面指标。他认为：「稳定币采用的增长将惠及相关领域，包括去中心化金融(DeFi)和其他加密货币应用。」
当前美国正在推动稳定币立法，以利为稳定币提供明确的监管框架，此前就有不少分析师指出，一旦监管框架变得清晰，稳定币或许将迎来新一轮的增长，而这将为加密货币市场提供更大的流动性，包括机构级资金的进入。
4.川普关税政策对投资者行为的影响
Matt Hougan指出，2025年第一季全球经济中的「地缘政治混乱」，特别是川普就职后实施的关税政策，将促使全球投资者重新评估其投资组合。他认为，关税引发的经济不确定性可能将推高比特币作为避险资产的需求。
对此，Grayscale研究主管Zach Pandl此前也曾表示，关税可能将削弱美元的地位，为比特币等非美元资产创造空间。美国上市公司中的比特币持仓量霸主Strategy创办人Michael Saylor也强调，比特币不受关税影响，适合作为对抗通膨的避险资产。
最后，Matt Hougan还重申了其乐观预测，称比特币可能从目前的84,080美元水位到年底上涨约138%。他表示：去年十二月，Bitwise预测比特币将在年底达到200,000美元。我仍然认为这是有可能的。
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