什么是Solana Staking ETF？它是如何运作的？值得投资吗?
全球对加密货币的兴趣在2025年再次激增，这主要受到2024年初在美国成功推出现货比特币和以太坊ETF的推动。这些具有里程碑意义的批准为投资者提供了一条受监管的途径来进入加密市场，弥合了传统金融与数字资产之间的鸿沟。在这股动能的推动下，并且在有关可能批准山寨币ETF的讨论中，2025年7月在美国首度推出的Solana质押ETF创下了产生收益的加密投资产品新纪录。
什么是Solana Staking ETF？它是如何运作的？值得投资吗?
对于质押型ETF的兴趣激增
在2024年美国现货比特币和以太坊ETF成功推出后，机构对基于山寨币的基金需求迅速增长。Solana (SOL)，以其高速交易和低费用而闻名，已经成为强劲的竞争者。
2025年7月2日，REX-Osprey Solana + Staking ETF（SSK）在Cboe BZX交易所的推出标志着一个重要的里程碑。在首日，SSK录得1200万美元的资金流入和3300万美元的交易量，凸显了投资者对结合SOL和质押奖勋的热情。
Rex Osprey SOL Staking ETF首日表现| 来源: X
如Polymarket等预测市场估计，到2025年底，现货Solana ETF获批的机率超过99%，而彭博社分析师Eric Balchunas和James Seyffart则给出了95%的概率。这股动能不仅反映了机构兴趣的增长，也显示出对Solana扩展生态系统的信心。
什么是Solana (SOL)?
Solana是一个高效能的Layer 1区块链，旨在实现可扩展性、速度和低成本交易。它常被称为“以太坊杀手”，Solana支持去中心化金融（DeFi）、NFTs、Web3游戏和真实世界资产（RWA）代币化。
截至2025年7月，Solana是仅次于以太坊的第二大去中心化应用（dApp）生态系统，其DeFi生态系统的价值已超过86亿美元。根据DefiLlama的数据，该网络还重新夺回了去中心化交易所（DEX）交易量的第二大位置，30天的交易量达到641亿美元，超越了以太坊。 2025年，Solana DeFi生态系统蓬勃发展，拥有像Raydium、Jupiter和Magic Eden等平台推动链上活动，尽管以迷因币为代表的活动继续上升，并由迷因币发行平台如Pump.fun和LetsBONK.fun推动。
Solana DeFi TVL | 来源: DefiLlama
随着Firedancer 和Alpenglow 等升级即将来临，Solana 旨在实现亚秒级交易最终确认和增强的网络吞吐量。这些进展使其成为区块链行业中的重要参与者，也是ETF 产品的逻辑候选者。
在2025 年7 月2 日推出REX-Osprey Solana Staking ETF 之后，Solana 的原生代币（SOL）出现了短暂的6% 反弹，达到了约158 美元，随后略微调整，因为更广泛的市场条件影响了市场情绪。这一初步价格波动突显了与staking 相关的ETF 的兴奋情绪以及加密市场持续的波动性。
什么是Solana Staking ETF？
Solana staking ETF 是一种特殊类型的交易所交易基金，不仅让投资者接触到Solana 的价格波动，还会传递来自staking SOL 代币的奖勋。
2025 年7 月2 日推出的REX-Osprey SSK ETF 是美国首个此类投资产品，允许投资者通过传统的经纪帐户购买股份，免去管理加密钱包或验证者的需要。在背后，REX-Osprey 持有实际的SOL 代币，并通过Anchorage Digital 进行staking，该公司是联邦注册的保管机构和staking 合作伙伴。
这一设置使基金能够获得staking 奖勋（目前年化收益约为7.3%）并将其分配给投资者。对个人来说，这相当于从高收益储蓄帐户中赚取利息，只不过是加密货币的情境。
除了购买Solana Staking ETF，您还可以直接在像BingX 这样的集中交易所购买现货SOL。这样您就能完全拥有您的代币，并可以随时将其进行staking 或交易。
Solana Staking ETF 如何运作？
Solana Staking ETF 透过让您赚取staking 奖勋而不需要管理钱包、验证者或私钥，简化了加密投资。以下是其逐步运作方式：
1. ETF 创建– 基金经理REX-Osprey 购买实际的Solana (SOL) 代币来支持ETF。这些代币构成了基金的核心资产，该基金的交易代码为SSK。
2. Staking 整合– ETF 并不是被动持有SOL 代币，而是通过受监管的加密保管机构Anchorage Digital，在Solana 网络上进行staking。这意味着基金所持有的SOL 代币积极参与验证交易并保障区块链安全。
3. 奖勋分配– 随着staking 的SOL 从网络中赚取奖勋（目前年化约7.3%），这些奖勋会被收集并分配给投资者。这创造了一种被动收入流，类似于从股票中获得股息或从债券中获得利息。
4. 投资者访问– 投资者可以像购买任何传统股票或ETF 一样，在Cboe BZX 交易所购买或出售ETF 的股份，使用常规的经纪帐户。
这一创新的结构符合美国法规，因为该ETF 根据《1940年投资公司法》运营，并使用C-Corporation 形式。这种方法确保了staking 奖勋的合法和安全分配，使其成为零售和机构投资者访问Solana 价格增长和staking 收入的方便且受规范的方式。
为什么SOL Staking ETF 是投资者的游戏改变者？
Solana Staking ETF 为投资者提供了增长和收入潜力的强大组合，将其与传统的加密ETF 区别开来。通过持有和staking SOL 代币，该基金提供了对Solana 价格波动的曝险，同时还赚取staking 奖勋，年化收益约为7.3%。这种双重收入方式意味着，当SOL 的价格上涨时，投资者可以从资本增值中获益，即使在价格稳定的时期，也能获得被动收入。
对零售投资者而言，ETF 通过消除管理私钥、设置加密钱包或浏览staking 协议的需要，使得进入Solana 变得更简单。相反，他们可以通过标准经纪帐户购买股份，让加密投资变得和股票投资一样简单。对机构投资者而言，在《1940年投资公司法》下的监管结构和使用Anchorage Digital 的联邦注册保管服务，确保了符合严格的治理和安全标准。
值得注意的是，Solana 的staking 收益历来超过Ethereum 的收益，后者在合并后平均为3.5%-4.5%。这使得SOL staking ETF 对于寻求收益的投资者特别有吸引力。加上Solana 在DeFi、NFT 和代币化现实资产驱动下的链上活动增长，这一ETF 提供了一种方便、安全的方式来获取区块链本地的回报，而不必面对直接拥有加密货币的操作和监管障碍。
超越美国市场：加拿大和欧洲的SOL Staking ETF
加拿大于2025年4月领先推出了第一个具有质押功能的现货Solana ETF，并在多伦多证券交易所上市。四家发行商——3iQ、Purpose Investments、Evolve 和CI Galaxy，推出了支持质押的基金，每个基金最多将50%的资产分配到链上质押，产生2%至3.5%的年回报率。这些产品迅速吸引了注意，到2025年6月中，资产规模已达1.91亿加元，其中3iQ Solana Staking ETF (SOLQ)独占其中约87.6%。值得注意的是，SOLQ 在首年推出时不收取管理费，这一策略旨在吸引早期投资者。
3iQ的Solana质押ETF表现| 来源：3iQ
在欧洲，Bitwise的Solana Staking ETP (BSOL) 在Xetra上市，提供更高的毛回报率，年回报率达6.48%，管理费仅为0.85%，显著超越了竞争对手21Shares，后者的平均回报率为5.49%，但收取的费用较高。 BSOL采用了机构级冷钱包存储和透明的指数（Compass Solana Total Return Monthly Index），为投资者提供可靠的质押回报并全额资产担保。
Solana Staking ETF vs. Spot Solana ETF：有何不同？
随着加密货币投资产品的演变，投资者开始询问是否会有现货Solana ETF与新推出的Solana Staking ETF一起上市。以下是这两者的区别：
| 特征 | Solana 质押 ETF（REX - Osprey SSK） | 现货 Solana ETF |
|---|---|---|
| 风险敞口类型 | 持有并质押 SOL 以获取价格收益 + 质押收益 | 仅持有 SOL 以获取价格敞口 |
| 质押奖励 | 传递质押收入（约 7.3% 收益率） | 无质押；回报仅依赖于 SOL 价格升值 |
| 监管架构 | 依据 1940 年《投资公司法》获批（C - Corp 形式） | 依据标准 ETF 规则等待美国证券交易委员会（SEC）批准 |
| 投资者准入（截至 2025 年 7 月） | 目前在美国可获得 | 尚未在美国获批 |
Solana Staking ETF 为投资者提供了一个独特的优势，通过将对SOL 价格波动的暴露与赚取质押奖勋的额外好处结合起来。这意味着股东不仅可以从潜在的价格升值中受益，还能通过网络的质押机制获得被动收入，目前的年回报约为7.3%。通过质押所持有的SOL 代币，该ETF有助于保护Solana 区块链，同时直接将奖勋分发给投资者。这种双重收入模式使得质押ETF对于那些寻求收益而不仅仅是资本增长的投资者具有特别的吸引力，并且这一切都在传统金融市场的熟悉且受监管的框架内进行。
Polymarket 预测现货Solana ETF在7月31日之前批准的机率接近100% | 来源：Polymarket
相比之下，现货Solana ETF将专注于追踪SOL的市场价格，就像2024年批准的现货比特币和以太坊ETF一样。这类基金的投资者将受益于Solana价格的上涨，但不会获得任何质押奖勋。尽管如此，市场分析师对现货Solana ETF在美国获批的前景仍然持乐观态度。彭博社的Eric Balchunas和James Seyffart估计到2025年第四季度获批的概率为95%，而Polymarket的参与者则将此机率预测为99%以上，最早可能在2025年7月31日获批。美国证券交易委员会最近接受在ETF结构中进行质押的做法，这一点在REX-Osprey的SSK推出中有所体现，这进一步增强了市场对美国市场将迎来一波altcoin ETF（包括Solana）的信心，并可能迎来分析师所称的“altcoin ETF夏季”。
应该投资于SOL Staking ETF 吗？
虽然Solana Staking ETF提供了价格暴露和被动收入的诱人组合，但投资者应仔细衡量潜在风险。像所有加密货币一样，Solana (SOL)以其波动性著称，价格会受到市场情绪、监管变化和技术更新等因素的显著影响。此外，尽管目前质押回报率约为7.3%，但回报依赖于验证者的表现和Solana网络的整体稳定性。任何如验证者行为不当、网络停机或削减事件等问题，都可能影响奖勋的流入。
此外，还需要考虑成本。尽管管理费和质押服务费用通常低于直接加密货币保管解决方案，但随着时间的推移，这些费用可能会减少净回报。然而，对于许多投资者来说，这些挑战的好处仍然超过了风险。 ETF的受监管结构、通过传统券商帐户的简便接入方式以及双重收益潜力，使其成为多元化投资组合和抓住区块链原生收益的有吸引力选择，并且不需要参与的技术复杂性。
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