Bernstein：将Robinhood目标价上调至160美元！预测市场业务Q2有望超越加密货币
随着零售投资者的交易行为发生世代转变，美国网络券商巨头Robinhood正成功跨足全新领域并展现惊人潜力。
北京时间2026年7月20日，由Gautam Chhugani带领的Bernstein分析师团队发布最新研究报告，宣布将Robinhood的目标价从130美元强势上调至160美元，并维持「优于大盘(Outperform)」的投资评级。
Bernstein在报告中强调，Robinhood是目前市场上定位最佳的企业，有望精准抓住总规模超过700亿美元的庞大商机。
这块蓝海市场不仅涵盖了预测市场(Prediction Markets)、永续期货、代币化股票，更包含了新兴的运算连结合约。
预测市场成最强引擎，Q2收入估达1.5亿目
这份报告最引人注目的亮点，在于分析师对Robinhood预测市场业务的极度看好。
数据指出，Robinhood透过与Susquehanna合作、并获美国商品期货交易委员会(CFTC)核准的交易所「Rothera」自5月底上线以来，已处理超过35亿份合约。其中，光是FIFA世界杯相关市场就占据了高达93%的惊人交易量。
凭借如此强劲的动能，Rothera在上线短短一个月内便跃升为全球第四大预测平台，并贡献了Robinhood总事件合约量的16%(其余则路由至Kalshi)。
Bernstein预估，2026年第二季将成为历史性的转折点：Robinhood的预测市场收入预计将从第一季的1.04亿美元成长至1.5亿美元，并将首次超越其加密货币业务收入。
展望未来，分析师看好该板块将以64%的复合年成长率(CAGR)狂飙，在2028年达到17亿美元的规模。
加密业务遇周期性逆风，下调短期财测
相较于预测市场的火热，Robinhood的加密货币业务则面临短期逆风。
由于今年上半年整体加密产业的交易量低于预期，Bernstein将Robinhood的2026年加密交易收入预估大幅下调了49%，并预期第二季的加密收入将季减约38%。
受此影响，Bernstein也同步下修了Robinhood 2026年的整体财务预测：
总收入预估下调10%至53亿美元，调整后EBITDA下调19%至28亿美元，每股盈余(EPS)则从2.65美元调降至2.05美元。
不过，分析师特别强调，这种加密市场的疲软纯属「周期性而非结构性」，未来任何比特币价格的反弹都将成为额外的上档空间(目前尚未计入财务模型中)。
2,700万帐户护城河，Robinhood Chain潜力浮现
尽管面临短期波动，Bernstein对Robinhood的长期估值依然深具信心。
分析师指出，在金融科技领域，新交易产品极易被商品化，真正的决胜关键在于「客户获取」能力。
Robinhood目前拥有高达2,700万个已融资帐户以及1,400万名月活跃用户，这项「分销能力(Distribution as the Moat)」使其能够以近乎零成本的优势不断推出新产品。
此外，Robinhood基于Arbitrum Layer2技术打造的「Robinhood Chain」也展现出强大潜力。目前该链已锁定超过4亿美元的总锁定价值(TVL)，年化DEX交易量约达2,000亿美元，并创造约5,000万美元的年化链上费用。
Bernstein预测，到了2027年，预测市场、永续期货与Robinhood Chain将合计贡献公司总收入的18%，并在2028年进一步攀升至23%。
基于这些长线催化剂，Bernstein将估值基准移至2028年，并给出了4.56美元的目标EPS，维持35倍的一年远期本益比，展现对这家券商巨头转型的高度肯定。
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