什么是熊市？深入解析熊市的定义、成因与投资策略
最近市场好低迷，难道是熊市吗？
投资新手可能会看到别人谈到「熊市」「牛市」，但是却搞不清楚这是什么意思、或是该做出什么样的因应对策。所以这次的文章将会跟大家详细介绍熊市，告诉大家熊市的定义，以及遇到熊市时，该做出什么样的对策，才能够将损失降到最低。
熊市意思│熊市是什么？熊市定义
熊市（Bear Market）指的是金融市场中价格持续下跌的状态，因此在熊市中，投资者通常会处于消极、悲观的状态，卖压也会比较高，整体经济氛围负面低迷。
会被称作熊市，据说是以熊的攻击方式做比喻，就像是熊掌拍击的感觉一样，市场的下跌趋势就像是被熊拍打下来。也有人认为是因为市场处于低迷的状态，投资者感到压力增大，仿佛像是受到熊的攻击一样。
熊市定义
熊市通常是指市场指标价格从高点下滑20%或更多的情况。
举例来说，在2023年8月，因为投资人对于中国房地产业恶化的恐慌情绪，导致股市自高点下跌了21%，香港股市进入了熊市。
简单来说，熊市是一个描述市场或资产价格下跌的术语，与熊市相对的是牛市，即市场或资产价格上涨的情况。
熊市特征
进入熊市以后，会出现几个常见的特征。可以从这些特征来判断目前市场是不是正处于熊市的状态。
- 价格持续下跌
熊市最明显的特征，就是市场价格持续下跌。比近期的高点下跌超过20%就会被判断市场进入熊市。以美国证券交易委员会的说法，如果大多的股票指数在至少2个月内下跌了20%以上的话，就能被判断为进入熊市。 - 投资者情绪悲观低迷
在市场价格持续下跌的状态下，投资者的情绪通常会比较悲观，有些投资者会开始对市场前景感到担忧，可能会倾向出售资产来避险或减少损失。 - 市场波动较大
在市场中充满着不确定性和焦虑的情况下，就可能导致价格的波动较大。除此之外，投资者也可能为了应对市场的变动而进行更多的交易，所以可能会发现市场交易量的增加。 - 长期趋势
熊市是平均会持续数月甚至数年的趋势，通常要突破前高会需要花上数年，所以如果面临熊市，就必须要做好相应的对策，以及长期抗战的心理准备。 - 经济衰退
在市场面临熊市时，经常会伴随着经济衰退的问题，这也可能导致失业率提升，以及通货紧缩的问题。因此央行可能会采取降息、实施刺激措施等，来促进经济的复苏。
正因为熊市在金融市场是处于下跌的悲观状态，因此更需要投资者的谨慎应对，并且做好风险管理策略。
熊市发生的原因
熊市发生的原因有很多，可能受到各种因素影响。以下是一些可能引起熊市的主因：
- 经济衰退
当经济状况处于衰退时，可能就会导致企业的盈利下降、失业率上升，这些问题可能会促使市场的下跌趋势。 - 利率上升
当央行透过提高利率来应对通货膨胀或经济过热时，可能会导致债券的价格下跌，引发金融市场的压力。 - 地缘政治不稳
如果因为战争、政治冲突或贸易战争等政治的不稳定因素，可能会引发投资者的恐慌，影响市场的稳定性。像是2022年爆发的乌俄战争，导致粮食与原油等大宗商品价格上涨而加剧通货膨胀以外，也让市场产生恐慌并丧失信心，而使市场步入了熊市。 - 金融危机
如果出现像是银行体系崩溃、信贷风险曝露等金融相关的问题，可能就会引发市场的恐慌性卖压，导致市场进入熊市。 - 公司盈利下降
股票的价格起伏，其中一个重要的关键因素就是公司的盈利状况。如果公司的盈利表现不佳，投资者可能就会对市场失去信心，导致低迷的状况反映在市场上。 - 自然灾害与疾病
地震、强烈台风、大规模传染病等灾害事件，可能会对企业以及经济产生重大的影响，也会进而引发市场的不安情绪，导致经济萎靡、卖压上升，加剧熊市的趋势。 - 资产泡沫破裂
当某个领域、市场价格处在过高的水准上，就会形成常听到的「泡沫」，一旦泡沫破裂，就可能引发市场的价格下跌。
市场会发生熊市的状况，是多种因素交互作用产生出的结果，所以投资者必须要密切关注全球的经济以及市场动态，无论是各地的政治、经济、天灾等都可能会导致市场的起伏，掌握好消息才能够在第一时间停损，回避掉高额的投资损失，做出好的投资判断。
熊市征兆
熊市发生前会出现几个征兆，如果你所投资的市场出现了以下几个征兆，那就要多加留心，随时做好停损的判断。
市场价格下跌
以股票市场来说，最明显的熊市征兆就是股价下跌。如果主要的指数、或者是大多数的股票价格都持续下跌的话，可能就表示市场正处于熊市中。这时候了解价格下跌的主要原因为何，并做出适当的判断，才能够避免自己被「套牢」，找不到好时机停损。
交易量增加、资金流出
如果市场进入了熊市，可能就会伴随着交易量增加的情形。原因是投资者对市场的信心减弱，可能就会开始大量出售持有的资产、调整自己的投资组合，所以在进入熊市以前可能会出现交易量增加的情形。在进入熊市后，交易量就会逐渐低迷。
所以如果发现市场的交易量有增加的趋势，就要观察看看目前的市场处于什么样的趋势，如果发现投资者从市场中大规模撤资，就可能表明市场的前景并不乐观，此时就要做出因应的对策。
技术或经济指标转弱
像是移动平均线、相对强弱指标等技术分析中的指标出现了转弱的趋势，可能就显示市场开始转向弱势。这时候就要开始警觉，这是不是市场即将进入熊市的警示。
可以观察像是制造业活动指数、就业数据或是GDP增长率等经济指标，如果显示经济趋弱，就可能预示着熊市的来临。
市场情绪悲观
观察投资者的情绪，也是了解市场走势的指标。当市场走向弱势、情况开始不乐观时，投资者对于市场也会逐渐丧失信心，对风险的恐惧情绪升高。这种时候，可能就表明市场即将进入熊市。
除此之外，当市场情绪悲观时，可能会导致「恐慌卖压」的情形发生。有些投资者会担心损失，而急于出售持有的资产来停损，这种恐慌的情绪可能会影响其他投资者引发恐慌，此时的卖压可能会加速市场下跌的趋势。
熊市案例｜近年大型的著名熊市实例
2008年金融海啸
2008年的金融海啸是最严重的一次熊市之一，由次级房屋信贷危机引发。全球股票市场大幅下跌，金融机构崩溃，世界经济陷入严重的衰退。
2008年金融海啸发生背景
- 次级方屋信贷市场崩溃
2008年金融危机起源于次级房屋信贷市场的崩溃。大量提供给信用不佳借款人的房屋贷款形成复杂金融商品，当许多借款人无法偿还时，市场崩溃。这些贷款价值迅速下降，导致金融机构巨大损失，引发危机。 - 金融机构崩溃
金融危机中，金融机构因为持有次级房屋贷款和相关金融商品，面临重大损失，发现风险远超预期。由于这些损失，一些主要金融机构陷入危机，甚至宣布破产，导致整个金融体系动荡，信心急剧下降。 - 全球金融市场动荡
金融危机中，金融机构崩溃导致全球金融体系混乱，央行和政府被迫介入稳定市场。同时，全球股市在2008年初急遽下跌，主要股票指数如道琼斯工业平均指数和标普500指数都大幅滑落。这使得金融危机蔓延，影响十分广泛。 - 金融紧缩
金融危机引发了信任危机，金融机构间的信任受损，因无法确定其他机构的风险暴露。这导致市场上的流动性危机，并触发金融紧缩，企业和消费者难以获得融资。这一连串问题加剧了金融体系的困境，对实体经济造成了严重打击。 - 全球经济衰退
金融危机带来全球经济严重衰退，失业率上升，企业关闭，GDP（国内生产总值）大幅下滑。这场深度的全球经济衰退影响深远，企业盈利下滑，消费减少，导致全球经济陷入严重困境。
2008年金融危机对全球产生深远影响。各国政府为防止金融体系崩溃，实施紧急措施，包括提供资金援助、刺激措施，并国有化部分金融机构。央行推行大规模量化宽松政策，将利率降至历史低点，以刺激经济和促使资金流入市场。随后，各国进行金融体系改革，强化监管机制，以预防未来危机。
这次危机成为现代金融史上的重要事件，深刻影响全球经济和金融体系，同时提醒人们金融体系的脆弱性和风险管理的重要性。
2020年疫情
2020年新冠疫情爆发，也对全球的金融市场造成了巨大的影响。新冠疫情在全球范围内引发了金融市场的不确定性和波动，影响了多个金融资产类别，造成了一场深刻的熊市。
2020年新冠疫情对金融市场造成的影响
- 全球市场震荡
疫情初期，投资者对病毒传播和对全球经济的潜在影响感到担忧。股票市场出现了极大的波动，主要股票指数出现急剧下跌。 - 市场崩溃
当病例数剧增且多国实施封锁和限制措施时，市场陷入了崩溃。全球股票市场进入熊市，许多国家的主要指数出现了急剧下跌，有些甚至达到熊市的标准（下跌20%以上）。 - 能源价格崩溃
疫情使全球需求下降，加上沙乌地阿拉伯和俄罗斯之间的石油价格战争，导致油价急剧下跌，对能源行业产生了极大影响。 - 金融市场流动性危机
全球金融市场遭受到流动性危机的打击，一些市场部分冻结，金融机构之间的信任下降，央行必须介入稳定市场。 - 全球经济衰退
疫情措施影响实体经济，多个国家进入经济衰退，企业关闭、失业率上升，全球经济活动受到严重击击。
2020年的新冠疫情席卷全球，引发一场全球性的危机，对各行业和资产产生深远的影响。为缓解疫情对经济的冲击，各国政府纷纷实施刺激措施，提供资金援助、减税措施和就业保护计划。同时，多国央行采取大规模的量化宽松政策，降息并提供金融体系所需的流动性，以保持金融稳定。在这次危机中，科技股相对强劲，受惠于远程工作和数字化需求的提升，成为市场的避风港。
随着疫苗的推出和经济的逐步重启，一些国家开始从疫情阴影中恢复，股票市场也在一定程度上回复。整体而言，新冠疫情熊市促使政府和央行采取经济应对措施，并对全球金融格局产生深刻影响。
熊市投资策略
在熊市中，投资者面临市场下跌和不确定性，需要采取谨慎的投资策略以应对风险。
多元化投资组合
分散风险是投资中的基本原则，尤其在熊市中更为重要。不要将所有投资集中在某一特定行业或资产上，而是应该构建一个多元化的投资组合，包括不同行业、资产类别和地区。
- 不同类型的投资
投资不只是股票，也可以考虑债券、房地产等。这样，一种资产的风险不会影响整体投资。 - 不同地方和行业
投资不只限于某个地区或行业，这样如果某地区或行业不好，其他地方或行业的表现可能会较好。 - 定期检查和调整
定期检查你的投资，确保它符合你的目标。如果某一类资产的比例变得太高，可能需要进行调整。 - 长期和短期投资
有些投资是长期的，有些是短期的。这样可以应对市场的不同变化。 - 不要把所有钱都投进
去留一些现金，这样你有机会在市场跌势时找到更好的投资。
简单来说，多元化就是避免把所有钱都放在同一个地方，这样即使某个市场的情况不乐观，其他地方仍然能保持稳健。
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