2026年Polymarket和Kalshi全面对比:哪个预测市场更好?
摘要：Polymarket 和 Kalshi 是领先的预测市场平台，允许用户交易事件结果，将新闻、政治、体育、经济和加密货币趋势转化为具有实时概率的可交易市场。
Polymarket 作为一个加密原生预测市场运营，提供链上结算、丰富的市场种类，以及每月数十亿美元的交易量，涵盖政治、加密货币、体育和全球重大 事件。
Kalshi 作为一个受联邦监管的事件合约交易所运营，提供经过验证的交易访问、法币支付选项、机构级合规标准，并占据美国预测市场交易量的最大份额之一。
想在预测市场交易但不确定 Polymarket 还是 Kalshi 是更好的选择？本指南比较了行业两大领先平台，帮助您根据市场选择、费用、监管和整体交易体验做出决策。
两大平台在 2025 年和 2026 年呈指数级增长，每月处理数十亿美元的交易量。Polymarket 主导着加密原生预测市场领域，而 Kalshi 继续在体育、政治、经济和金融事件领域扩大其受监管的足迹。
下面并列比较两个平台。
Polymarket vs Kalshi 概览
Polymarket 是一个基于区块链的预测市场，由 Shayne Coplan 于 2020 年创立，总部位于纽约市。它允许用户交易政治、加密货币、体育、金融、天气和文化等领域的事件结果，其主要优势是快速创建市场、加密结算和透明的概率发现。
Kalshi 是一个受监管的事件合约交易所，由 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 于 2018 年创立，同样位于纽约市。其主要优势是 CFTC 监管、美国可访问性、法币入金、中心化合规以及为偏好受监管金融基础设施的用户提供熟悉的交易所式体验。
以下是两个平台的快速并排对比：
| 特性 | POLYMARKET | KALSHI |
|---|---|---|
| 成立时间 | 2020 | 2018 |
| 创始人 | Shayne Coplan | Tarek Mansour, Luana Lopes Lara |
| 监管 | QCEX / CFTC 路径 | CFTC 监管 |
| KYC | 有限 | 必需 |
| 美国可用性 | 有限 | 49 个州 + 华 盛顿特区 |
| 存款方式 | 加密货币 | ACH、银行卡、加密货币 |
| 最新估值 | 150 亿美元 | 220 亿美元 |
| 融资总额 | 5.7 亿美元+ | 25 亿美元+ |
| 永续合约 | 等待名单 | BTC 永续已上线 |
Polymarket vs Kalshi主要功能
Polymarket 和 Kalshi 都将不确定的事件转化为可交易的合约，但它们的产品设计差异显著。Polymarket 感觉是加密原生和全球化的，而 Kalshi 则像一个受监管的美国衍生品交易所，具有主流的入金和合规性。
Polymarket 功能
Polymarket 专注于开放式事件市场、快速发展的叙事和基于钱包的交易。其产品围绕二元结果份额、市场概率、加密存款和透明的结算基础设施构建。
Polymarket 的主要产品功能包括：
- 市场：Polymarket 列出政治、加密货币、体育、金融、文化、技术、AI、天气、选举和地缘政治主题的事件，为交易者提供广泛的主题敞口。
- 钱包：用户可以通过钱包关联账户访问市场，实现加密原生注册、自主资产转移以及 Web3 交易者熟悉的工作流程。
- 抵押品：存款通过支持的链进行路由，并在 Polygon 上转换为 pUSD，为预测市场头寸创建标准化的交易余额。
- CLOB：其中心限价订单簿支持买价、卖价、流动性发现和点对点执行，而结算仍与区块链基础设施相连。
- 结算：市场根据公布的规则、官方数据源和基于预言机的机制进行结算，帮助将现实世界的结果转化为可赎回的是/否份额。
- 分析：公共市场页面、API 和第三方仪表板使 Polymarket 对跟踪人群隐含概率的交易者、记者、研究人员和构建者非常有用。
- 速度：新市场可以围绕突发新闻快速出现，让交易者在传统金融产品反应之前表达观点。
- 文化：Polymarket 的最大优势是文化相关性，尤其是在选举、加密货币波动、地缘政治危机、体育赛事和病毒式互联网时刻期间。
- 透明度：链上结算和公开市场数据为高级用户提供了对交易历史、流动性和钱包级活动的更强可见性。
- 访问：全球平台在某些司法管辖区仍受限制，而 Polymarket US 将受监管的美国访问与更大的离岸产品分开。
Kalshi 功能
Kalshi 强调监管、标准化事件合约和主流交易所设计。其产品面向希望在不管理钱包、跨链桥或离岸访问限制的情况下进行事件交易的用户。
Kalshi 的主要产品功能包括：
- 合约：Kalshi 列出受联邦监管的事件合约，涉及体育、政治、经济、通胀、利率、娱乐、天气、企业事件和加密货币价格。
- 监管：该平台作为 CFTC 指定的合约市场运营，为用户提供比离岸或纯链上替代方案更清晰的合规框架。
- 清算：Kalshi Klear 支持受监管的清算，使交易所模式更接近期货基础设施，而非去中心化预测市场协议。
- 入金：用户可以通过熟悉的渠道（如 ACH、借记卡、电汇和受支持的加密路径）进行入金，具体取决于可用性。
- KYC：账户创建需要身份验证、资格筛选和合规流程，这可能会减慢注册速度，但提高监管确定性。
- 订单簿：Kalshi 使用传统的交易所式订单簿，允许用户下单、管理买卖报价并直接交易是/否合约。
- 永续合约：Kalshi 已从二元事件合约扩展到 CFTC 批准的永续期货，从比特币等加密资产开始。
- 诚信：就业核查、内幕风险评分和报告工具加强了对敏感市场和高风险信息事件的市场监控。
- 主流化：其受监管的设计使 Kalshi 更容易被美国合作伙伴、机构、经纪公司和媒体公司集成或引用。
- 限制：与 Polymarket 的全球加密原生模式相比，合规要求和批准市场约束可能会降低速度或市场种类。
Polymarket vs Kalshi 市场
根据 Dune 的预测市场仪表板，该领域在 2025 年底和 2026 年初从利基交易量增长到每周数十亿美元的活动。Polymarket 和 Kalshi 的每周名义交易量合计达到约 50 亿美元的范围，表明事件合约现在与主要的零售投机渠道竞争。
市场组合因平台而异。Kalshi 最近的 Dune 类别细分以体育为主导，在多个快照中体育占据活动的主导份额。Polymarket 的交易量更加多样化，体育、加密货币和政治各自贡献了重要的活动，而非一个类别控制整个平台。
Pew 的 2026 年分析显示了更广泛的势头：Kalshi 和 Polymarket 的月度全球总交易量从 2025 年 9 月的不到 50 亿美元上升到 2026 年 4 月的约 240 亿美元。这种规模使预测市场与主要的消费者交易和博彩生态系统相媲美。
类别集中度对策略很重要。Kalshi 受益于美国监管的体育、宏观和事件合约增长，而 Polymarket 受益于加密货币、政治和快速的全球叙事。Dune 的仪表板显示，在选举、加密价格波动、体育赛事日程和地缘政治事件周围，两个平台都可能出现交易量高峰。
Polymarket vs Kalshi 永续合约
永续合约是没有到期日的杠杆合约，跟踪基础资产价格。它们与预测市场不同，因为交易者做多或做空价格方向，而非购买是/否事件结果。
Kalshi 目前在受监管的永续合约方面具有更强的地位。CFTC 于 2026 年 5 月批准了 KalshiEX 的 BTCPERP 合约，Kalshi 已将美国监管的加密永续合约作为事件合约之外的扩展进行推广。这为 Kalshi 提供了一条在联邦衍生品监管下进入杠杆加密市场的更正式途径。
Polymarket 也正在向永续合约领域进军，设有专门页面邀请用户加入早期访问。其优势将是加密原生分发、钱包熟悉度和现有交易者的关注。然而，其面向公众的永续产品似乎不如 Kalshi 的 CFTC 批准路径成熟。
Polymarket vs Kalshi 安全性
安全性取决于用户最关心的风险：托管、欺诈、内幕信息、监管保护、市场操纵和技术基础设施。Polymarket 提供透明度和基于钱包的控制，而 Kalshi 提供中心化合规、身份验证和受监管的监控。
Polymarket 安全性
Polymarket 的安全模型建立在区块链结算、钱包访问、市场透明度和公开数据之上。权衡是用户必须理解加密风险、链选择、跨链桥机制和司法管辖限制。
Polymarket 的安全要点包括：
- 托管：用户通过钱包关联系统和加密余额进行交互，减少了对传统账户托管的依赖，但增加了对钱包安全的个人责任。
- 结算：链上结算使交易者能够了解市场机制、代币赎回和交易历史，而中心化平台通常不会暴露这些信息。
- 规则：每个市场都需要明确的结算规则，因为模糊的措辞可能导致争议、延迟结算或围绕边缘情况的争议。
- 预言机：基于预言机的结算有助于将现实世界事件转化为区块链结果，尽管有争议的市场仍可能依赖于治理和证据质量。
- 地理围栏：受限制的司法管辖区、VPN 禁令和合规监控是关键的安全问题，因为访问违规可能带来账户或资金风险。
- 透明度：公开数据支持独立分析、钱包跟踪和市场审计，但它并不能消除操纵或内幕信息风险。
- 错误：错误的链存款、错误的地址和不支持的代币仍然是实际的用户风险，尤其是对不熟悉多链加密转账的交易者。
- 合规：Polymarket 的美国通道提高了合法性，但用户必须区分全球加密平台和受监管的 Polymarket US。
Kalshi 安全性
Kalshi 的安全模型依赖于监管、KYC、监控、清算和中心化控制。这使得它对主流用户更容易，但比 Polymarket 隐私性更低，加密原生性更弱。
Kalshi 的安全要点包括：
- KYC：强制身份验证有助于阻止欺诈、制裁违规和重复滥用，但用户放弃了与纯钱包平台相关的匿名性。
- 清算：通过 Kalshi Klear 进行的受监管清算减少了对手方模糊性，并使事件合约结算与美国衍生品市场标准对齐。
- 监控：Kalshi 监控可疑交易、内幕风险市场和操纵问题，特别是在敏感的政治、企业和国家 安全合约中。
- 控制：就业验证和风险评分可以在潜在内幕人员交易前阻止他们，增强高风险市场的机构可信度。
- 入金：ACH 和银行关联的入金减少了加密转账错误，尽管借记卡、电汇和第三方支付方式可能带来额外的成本或延迟。
- 争议：中心化规则和监管监督可以简化用户追索，但这也意味着 Kalshi 控制市场上市和运营决策。
- 隐私：用户获得受监管的保护，但牺牲了假名性，因为敏感市场可能需要账户身份和一些就业数据。
- 州级风险：联邦监管并没有消除所有的法律争议，因为州级别的博彩挑战仍然是 Kalshi 风险状况的一部分。
Polymarket vs Kalshi 费用
费用可能因产品类别、市场类型和支付方式而异。Polymarket 的成本结构由加密通道、网络费用和启用费用的市场塑造，而 Kalshi 的费用结构由交易所公式和银行方法塑造。
Polymarket 费用
Polymarket 在多年以极低直接交易费用运营后，于 2026 年引入了更广泛的吃单方费用模型。如今，费用因市场类别和概率水平而异。
体育市场的最高费用为 0.75%，而政治、金融和科技市场的最高费用为 1.00%。经济市场的最高费用达到 1.50%，加密市场的最高费用最高，为 1.80%，费用通常在 50/50 概率点附近最高。
Polymarket 不直接收取存款或提现费用。相反，用户在桥接资产时可能会产生 Polygon 网络 Gas 成本或第三方支付提供商费用。交易抵押品以 pUSD 计价，这是一种基于 Polygon 的代币，与 USDC 1:1 支持，pUSD 和 USDC 之间的转换不收取平台费用。
Kalshi 费用
Kalshi 使用基于预期收益、合约价格和合约数量的可变公式收取交易费用。其 2026 年费用表将一般公式列为 0.07 × 合约数 × 价格 × (1-价格)，向上取整，并对符合条件的挂单单独处理挂单费用。
入金费用对传统用户来说更熟悉。Kalshi 列出的 ACH 存款或提现无费用、无结算费、无会员费，而银行卡存款可能收取最高 2% 的费用。加密存款或提现可能包括交易前披露的第三方处理商成本。
Polymarket vs Kalshi 监管与牌照
监管是两大平台最大的区别。Kalshi 从一开始就围绕 CFTC 批准构建，而 Polymarket 首先作为加密原生平台扩张，与 CFTC 达成和解，后来通过持牌基础设施寻求美国重新进入。
Polymarket 监管与牌照
Polymarket 的监管故事有两条轨道：全球加密平台和较新的美国监管通道。在比较访问、合规和法律确定性时，这种区分至关重要。
Polymarket 的监管要点包括：
- 和解：2022 年，Polymarket 因在未进行适当的 DCM 或 SEF 注册的情况下运营基于事件的二元期权而与 CFTC 达成和解。
- 处罚：CFTC 命令要求支付 140 万美元罚款、停止不合规市场并承诺停止违规行为。
- 限制：和解后，主要的 Polymarket 平台限制了美国用户访问，使美国访问成为核心合规问题。
- 收购：Polymarket 收购了 QCEX 实体（包括交易所和清算基础设施），以支持受监管的美国重新推出路径。
- 美国应用：Polymarket US 为公司提供了一条更合规的美国途径，但它仍与更大的全球加密平台分离。
- 报告：受监管的美国框架带来了与全球链上产品不同的监控、记录保存和报告义务。
- 司法管辖区：全球可用性仍然不均。
- 展望：Polymarket 的挑战是在满足美国用户、合作伙伴和机构数据买家的监管标准的同时，保持加密原生速度。
Kalshi 监管与牌照
Kalshi 的监管护城河是其定义性特征。它通过 CFTC 指定的合约市场运营，并随着时间的推移扩展了其清算和产品批准。
Kalshi 的监管要点包括：
- DCM：KalshiEX 于 2020 年获得 CFTC 指定合约市场地位，允许其列出受联邦监管的事件合约。
- DCO：Kalshi Klear 于 2024 年成为注册衍生品清算组织，加强了其端到端的受监管市场结构。
- 选举：法院胜诉和监管变化帮助 Kalshi 扩展了政治事件合约，使选举市场成为一个主要产品类别。
- 体育：体育合约推动了增长，但也加剧了与州博彩监管机构和传统博彩机构的紧张关系。
- 州：亚利桑那州和其他州级别的争议表明，CFTC 监管并不能完全消除与本地博彩法解释的冲突。
- 优先权：Kalshi 主张联邦衍生品监管优先于不一致的州执行，这一立场可能塑造行业的法律未来。
- 永续合约：Kalshi 的 CFTC 批准的比特币永续合约将平台扩展到二元事件之外，进入受监管的杠杆衍生品领域。
- 合规：KYC、监控、就业核查和市场风险控制帮助 Kalshi 将自己定位为更安全的机构级选项。
Polymarket vs Kalshi 融资
Polymarket 的融资故事显示了预测市场从加密利基到机构金融的快速转变。2024 年，它宣布由 Founders Fund、General Catalyst、Vitalik Buterin 和其他投资者支持的 7000 万美元融资，在 2024 年选举周期前加强了其资本基础。
Polymarket 最大的里程碑来自纽约证券交易所母公司 ICE，宣布以约 80 亿美元投前估值进行高达 20 亿美元的投资。路透社将这笔交易报道为与 Polymarket 的美国重新进入和市场数据潜力相关的战略举措。
Kalshi 的融资在 2025 年和 2026 年加速更快。路透社报道 2025 年底估值为 110 亿美元，随后报道 Kalshi 以约 220 亿美元估值获得由 Coatue 领投的约 10 亿美元新融资。
Polymarket 比 Kalshi 更好吗？
Polymarket 更适合那些希望获得更广泛市场种类、快速叙事覆盖、透明数据、基于钱包的访问和全球预测市场文化的加密原生交易者。它在政治、加密货币、地缘政治事件、互联网趋势以及速度比受监管金融结构更重要的市场中尤其强大。
Kalshi 更适合符合条件的美国用户，他们优先考虑监管、法币入金、正式 KYC、交易所式订单簿和 CFTC 监管的产品。对于希望获得合规清晰度、银行通道、受监管清算和访问较新的美国批准产品（如永续合约）的交易者来说，它是更强的选择。
常见问题解答
哪个预测市场平台更适合新手？
Polymarket 对新手来说通常更友好，因为它钱包连接简单、交易界面直观，而且无需复杂的验证步骤即可进行全球访问。
Polymarket如何验证活动结果？
Polymarket 依靠去中心化预言机和信誉良好的数据源来确认事件结果，确保所有用户都能获得可访问且防篡改的链上结算。
我可以在 Polymarket 上获得奖励或激励吗？
是的，Polymarket 会定期举办交易竞赛和流动性激励计划，让活跃用户根据市场参与度和交易量获得奖励。
Kalshi支持加密货币充值吗？
是的，Kalshi 允许用户使用 USDC、BTC 和 SOL 为账户充值，这些货币会自动转换为美元用于交易。
Kalshi的存款和取款需要多长时间？
ACH 和加密货币存款通常会在一个工作日内到账，而通过 ACH 或电汇取款则会在一到两个工作日内处理完毕。
总结
Polymarket 和 Kalshi 不再是简单的预测市场初创公司。它们是事件交易未来的竞争模型：一个加密原生、文化快速，另一个受监管、机构可扩展。
Polymarket 的优势在于广度、速度和透明的市场数据。Kalshi 的优势在于牌照、美国访问和合规基础设施。交易者应根据司法管辖区、入金方式、产品需求和风险承受能力做出选择。
最佳平台取决于用户。加密交易者可能更喜欢 Polymarket 的开放市场文化，而寻求受监管敞口的美国用户可能更喜欢 Kalshi 的事件合约、银行通道和 CFTC 框架。
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